国家发展改革委24日发布《关于深化燃煤发电网际网路电价构成机制改革的指导意见》(以下全称《指导意见》)，具体从2020年1月1日起，中止煤电价格联动机制，将现行燃煤发电标杆网际网路电价机制，改回基准价+上下浮动的市场化价格机制。按照规定，基准价按各地现行燃煤发电标杆网际网路电价确认，浮动幅度范围为下潜不多达10%、下浮应以不多达15%。但实行基准价+上下浮动价格机制的省份，2020年暂缓下潜，保证工商业平均值电价只降不升。业内人士指出，这意味著我国实行了15年之久的煤电价格联动机制将解散历史舞台，电价改革在坚决市场化方向上迈进新的关键一步，为近50%的燃煤发电网际网路电量转入市场建构了条件，将大幅度提高电力市场化交易程度。

虽然中长期浮动机制或继续执行向上浮动，企业用电成本更进一步减少，但未来市场化电价使得火电盈利预期更为平稳。《指导意见》具体，现继续执行标杆网际网路电价的燃煤发电电量中，不具备市场交易条件的，网际网路电价由市场化方式在基准价+上下浮动范围内构成;嗣后不具备市场交易条件或没参予市场交易的工商业用户用电对应的电量，仍按基准价继续执行。

同时，燃煤发电电量中居民、农业用户用电对应的电量仍按基准价继续执行，保证价格水平平稳。此外，已按市场化交易规则构成网际网路电价的燃煤发电电量，之后按现行市场化规则继续执行。国家发展改革委有关负责人回应，此次改革，将对电力体制改革、电力市场发展、行业上下游发展和减少用户用电成本等多个领域产生普遍和大力的影响。当前，我国燃煤发电量大约占到全部发电量的65%。

实施基准价+上下浮动的市场化价格机制，可以有效地体现电力供需变化，增进电力资源更进一步优化配备。此外，当前全国电力供需比较严格，改革不利于增进减少企业用电成本。中泰证券分析师李俊泊辨别，考虑到目前煤炭供给正在大大获释，全社会用电量增长速度预计较慢上行，供需格局区域严格未来将会使得未来煤价持续较慢上行，中长期浮动机制未来将会继续执行向上浮动。

兴业证券蔡屹分析团队则认为，当前标杆电价对企业盈利影响弱化，改革造就电价大幅度上调概率小。而且电力市场化实行以来，竞价渐渐渐趋理性，市场电比标杆电折价呈圆形发散趋势。

从中长期角度来看，中止标杆电价，改回基准价+上下浮动的市场化机制，并非单边压制电价，而是确保电价在一个合理范围波动，未来电价市场化使得火电盈利预期更为平稳。

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